股市屢創新高，投資者應該應該如何看待？

股市又一次走到了一個歷史最高點，那麼投資者如何應對呢？

這個答案要取決於這個投資者想達到什麼目的。如果他們的策略並沒有改變，那麼股市達到最高點，這無非是投資歷程中的一個非常正常的現象而已。

縱觀一百年的歷史，每一次股市達到一個最高點，就又會向另外一個最高點前進。這中間可能會間隔一天，一周，一年，甚至是10年，但最後就又會有一個新的最高點出現。

下圖展示了去年35年澳洲所有上市公司的一個綜合走勢圖。歷史非常清楚地擺在我們面前 ：雖然股市總會上上下下波動。但是從長遠來看，如果經濟是在不斷發展，我們的生活水平和方式也都在不斷地改善，那麼這些上市公司的價值也都會不停地增長，因為這些公司做的生意都是在為我們提供重要的商品和服務。

橫軸顯示的是從1987年1月1日到2021年6月16日的時間段。這個縱軸是澳洲所有上市公司的一個綜合指數的百分比標尺。那這種衡量方式是按照百分比的方式來展示增長。比如說，當大盤從1400點到2800點是翻了一倍，那大盤從2800點到5600點，顯示出來的百分比應該是一樣的。

過去35年大盤是以每年4.7%的複利增長，那基本上和澳洲的經濟成長率是大概吻合的。如果我們假設每年的增長速度是4.7%的話 （ 圖上的2條平行線顯示的是4.7%的增長率） 那麼現在的大盤出現的新的歷史最高點和原來達到的10幾個最高點是一致的， 都是在正常的範圍之內的。

不過這個圖表現的只是回報的一部分，那麼下面的一個圖表展示的是澳洲所有上市公司包括了分紅的一個綜合指數，也就是說，下圖展示的不僅是大盤的成長，還有公司的分紅 （但是並沒有包括紅利抵免 Franking Credit）。一點不奇怪的是，因為加進去了穩定的分紅，所以下面的圖表的走勢會看起來更穩定，並且長期的複合回報率 （compounding return）就變成了8.81%每年，如果把紅利抵免算進去的話， 就是10.21%一年。

那這就等於每年的分紅約是4.11%年，或者說是5.51%年 （包括紅利抵免）。

現實一點講，沒有人可以真正準確的預測未來。但是作為專業投資顧問，我們會為客戶的未來做準備，為客戶建立一個經得起考驗的投資組合。

它的核心應該是一打高質量的好公司，而且這些公司應該是在經營為我們提供必需的物品和關鍵的服務的事業。大部分都會帶有比較穩定而且在不斷增長的分紅， 我們會去挑一些估值比較合理的，甚至是短期被市場低估了的公司。 那這些就會變成我們的 CORE PORTFOLIO (用來打底的核心投資）， 如果一個投資組合想取得長期比較好的比較穩定的收益的話， 這些核心投資是必不可少的。在建立核心投資組合的同時， 可以考慮配置一些比較有周期性的公司。 根據當前市場的情況，政府的一些特殊政策， 往往會有些好的投資機會。 

比如說現在的市場環境下面， 有些關於礦業的，或者是建材類的公司正在處於一個上升期，那麼我們看到這些機會也會為客戶作一些推薦， 但是不一定建議超長期的持有這類的公司， 因為他們的周期性波動性非常的明顯。 如果對於風險偏好再稍微高一點的投資者可以適當配置一些成長型的公司， 這類公司雖然沒什麼分紅， 股價波動也較大， 但是也有可能會給我們帶來很豐厚的回報。 

投資組合的建立是一個個性化的設計， 我們會根據這個客戶的風險偏好，投資的經驗， 投資的時間，金額，還有稅務的情況，先做一個詳細的了解， 然後再給出具體的投資建議。

我認為，投資者最佳的心態不應該是一概追求比市場高出很多的回報率，而是定一個現實的目標， 先踏踏實實的做功課， 嚴格遵守投資的黃金定律： 資產多元化， 精選高質量的公司，在投資前仔細分析公司的歷史，管理層，報表，行業發展等等。 因為一旦急於求成，把風險管理拋在腦後的話，很容易帶來更高的不穩定性和長時間低於市場的回報率。 想取得財富自由的秘密不是一定要有驚人的回報率，而是要有財務規劃的能力，保證花出去的錢總要比賺得少。如果您採納專業的建議和耐心的投資方法，實現財富自由的過程就會變得很輕鬆容易。

如果您需要專業人士幫您評估當前的資產配置是否合理，或者您需要任何投資理財，養老金，股票，基金和債券方面的諮詢，請聯繫Morgans Financial 的資深投資顧問Jettie Fan。