随着今年科技股板块的股票价格的重创， 现在可能是一个非常好的机会和大家谈一下股票的价格和价值之间重要的区别。 一些投资小白可能会很惊讶地听到， 每个公司都有它真正的价值， 而当时的股价不一定总是和它的价值完全相符。
价格和价值是两个完全不同的概念
想象一下在一个房产拍卖中一个疯狂的买家给出了一个大家都意想不到的价格，想必很多旁观察者都会摇摇头说： 这根本不值得！
其实我们大多数人本能的可以理解价值和价格是两个不同的东西。
在去年的科技股热潮中， 设想一个总收入只有 10 亿澳元的科技公司，去掉所有的开销， 还是在巨额亏损的一个非常年轻的公司， 它的市值却达到了400亿美元。 这个公司现在真正值 400 亿澳元吗？当然不是。很少有企业（如果有的话）它的价值可以达到总收入的 40 倍，更别提目前还没有真正的收入 （ 总收入减去总支出是亏损状态） 。 400 亿澳元的市值是当时有些疯狂的投资者愿意支付的价格，但这个价格根本不能代表这个公司的真正的价值。
市场中效率处处可见，但市场并不总是非常有效的。它并不能总是正确地评估一家公司的价值。这是因为一家公司的所有信息都没有被均匀，公平和迅速地被传播开，而且对这些信息做出反应的每个人也并不总是理性的。
因此，股价并不能总是准确及时的反映出这个公司的的真实价值。所以，我们会时不时会看到低效率的股市为投资者（通常是比较长线的的投资者）提供了获得超额回报的好机会。
然而，重要且值得庆幸的是，虽然一家公司在短期内可能会受市场欢迎或不受欢迎，但市场最终还是会给与这个公司正确的估值。如果投资者可以给一些耐心的话，随着时间的推移，公司的价格终究会与公司的真实价值趋于一致。
以上两个事实意味着投资者可以利用市场的短期的非理智和低效率来获得长期的高回报。
股神巴菲特曾经说过，预测下雨不算数，建造方舟才算数。虽然这句名言的本意并不在此，但它仍然适合这次的话题。至少在短期内，预测股价是几乎不可能的。但是分析内在价值则是帮助驾驭偶尔剧烈波动的船只的唯一好办法。
如果你非常了解一家公司的内在价值 （ Intrisic Value），你就能自由地驾驭海上的风雨雷电和时起时伏的潮流，冷静的处理媒体的渲染和炒作。你的投资组合仍可能会受到流行板块股和市场情绪双重浪潮的冲击，但随着每一次潮水的涨幅，你都能提高你的投资组合的质量，让它变得更加坚固。 逢低买入价格低于内在价值的股票，并且在股价远远高于内在价值时减仓。
假设您熟悉的一家公司的股价从 15 元跌到了 8 澳元。现在应该买吗？如果我们以 8 澳元买入，那股价又跌到 6 澳元怎么办？假设我们决定买更多。那么随后进一步下跌到 5 澳元甚至 3 澳元怎么办？我们具体应该什么时候买入？
只有当我们非常确信该公司的实际价值应该是至少每股 8 澳元时，这时候我们才能看到当股价下跌的时候：例如从 15到 8澳元， 是一个很好的机会。正确的反应是买入更多。
像购买日常杂货一样对待购买股票
如果您像大多数人一样喜欢巧克力，那么当您最喜欢的巧克力品牌在超市搞特价时，那么自然的会囤积更多的货了？投资股票也是一样。
我们实际上应该是希望股价下跌，以便可以购买更多。股价下跌，尤其是当您周围的大多数人都只看能到黯淡的前景时， 这时候所所产生的股票的下跌正是您想要的。
股神巴菲特的名言也一直在提醒着大家：
“导致股价过低的最常见原因是悲观主义，有时悲观主义会扩散到整个市场，有时则只是扩散到某家公司或某个行业。我们希望在这种过度悲观导致股价过低的环境下进行投资，这并不是因为我们喜欢悲观主义，而是因为我们喜欢悲观主义导致的股价过低。乐观主义才是理性买入者的大敌。” “那些希望在自己有生之年持续不断买入股票的投资者，应该对股市价格波动采取与我们一样欢迎股市大跌的态度；相反，许多投资者在股票价格上涨时得意洋洋，在下跌时却闷闷不乐，这完全不合乎正常的逻辑。”
投资具有难度的部分并不是找到你想拥有的好企业， 具有挑战性的部分是知道何时购买，尤其是当这些公司在大局产生的噪音和影响中摇摆不定的时候，但是这些公司的业务有可能或者根本都不会受到这些大局的长期影响。
我们绝对不应该该因为担心股价会进一步下跌而错过了投资这些伟大企业的机会，更没有必要因为恐慌而低价出售。但是为了保持这种理性行为，需要我们关注另外的东西： 公司的详情及其股票的价值， 而不是只看公司股票现在的价格。
正如很多科技股 投资者现在的发现，去年有人愿意为一家还在巨额亏随的科技公司支付的价格可能并不等同于它的价值。随着投资者今天愿意支付的价格暴跌，价格和价值之间的差异显而易见。
最后我想引用我最近读过的一本书 ：摩根·豪塞尔《金钱心理学》中的一段话作为结束语：
很少有投资者会说，“如果我的投资跌了 20% ，我很OK。”对于从未经历过 20% 跌幅的新投资者来说，那更是如此。但是，如果我们将这种波动看成一种费用，情况就会有所不同。例如迪士尼乐园门票 是 150澳元。但是如果您和孩子们在那里度过了美好的一天，你们永远不会忘记。在去年，超过 1800 万人认为这笔费用值得支付。很少有人认为 150澳元是一种惩罚或罚款。当您清楚地知道自己在支付费用时，这个费用值不值得付是显而易见的。
和投资一样，波动几乎总是一种费用，而不是罚款。市场的回报从来都不是免费的，也永远不会是。他们要求你付出费用，就像购买任何产品一样。当然您不必支付这笔费用，就像您不一定非要去迪士尼乐园一样。您可以去当地的室内游乐场，门票可能是 10 澳元，或者呆在家里是免费的，可能仍然可以很好的打发时间。但是物有所值，一分钱一分货。市场也一样。波动性和不确定性的费用——要得到更高回报需要付出的费用，这些入场的成本会高于债券或者定存投资。 这里的诀窍是让自己相信市场的费用是值得的。这是正确处理波动性和不确定性的唯一方法——不仅仅要接受它，而且要意识到这是值得支付的入场费。不能保证一定会值得，迪士尼乐园有时也会下雨。但是，如果我们将入场费视为罚款，那么将永远无法享受其中的奥妙。找到一个可以接受的价格，然后就行动。”
——Psychology of Money by Morgan Housel
声明：以上信息由 Morgans Financial Ltd 提供。所提供的建议并非个人理财产品建议，而且并没考虑您个人的目标，风险偏好，财务状况或具体需求。请您在采用前，考虑您的个人状况，财务目标和需求，并且寻求专业投资建议。
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